降息预期回暖 美元指数自12月以来首次月度下跌

橘子洲头吹玉笛

　　美元指数出现自去年12月以来的首次月度跌幅，美国通胀压力缓解大幅增强外汇交易员们对美联储将在年底前开始下调利率的预期，此前市场曾一度预期美联储今年不降息。衡量美元强弱的美元指数——彭博美元现货指数（Bloomberg Dollar Spot Index）5月份跌幅超过1.5%，美元兑所有主要货币都在下跌，甚至连续四个月下跌的日元也在5月兑美元攀升，这主要归功于日本当局创纪录的620亿美元干预外汇交易市场。
　　在美联储主席鲍威尔打消了人们对美联储可能再次加息的担忧之后，叠加最近公布的美国CPI以及核心PCE增幅略低于市场预期，可谓大幅缓解了人们对美国通胀可能升温的担忧情绪。这标志着与4月份截然不同，在当时美元与各期限的美国国债收益率一起上涨，因为市场对降息的押注因美国通胀上行而全面退潮，利率期货市场一度押注美联储全年不降息。

今年以来，市场不断调低对美联储降息的预期，现在预计今年仅降息25个基点，明显强于4月以及5月多数时间段一度预期的不降息，但是与年初一度150个基点的降息预期相比则差距非常大。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）的统计数据显示，美元指数回调的同时，看涨美元的对冲基金押注数量也在大幅减少。
　　截至5月28日（周二）当周的最新报告显示，对冲基金连续五周削减美元多头仓位。他们目前持有约146亿美元的押注美元将升值的头寸，为3月底以来的最低水平。
　　与之形成对比的是，在4月份美联储降息预期退潮的某个时候，金融市场上的非商业交易员——包括资产管理公司、对冲基金和其他投机市参与者们——持有超过320亿美元的看涨押注仓位，是近五年来的最大规模。
　　据了解，头寸调整的主要受益者是似乎是欧元。CFTC数据显示，在截至周二的一周，非商业交易员们增加欧元多头仓位至逾77亿美元。

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王运成

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