如果特朗普当选，化工产品影响几何？

恋恋不舍不舍

【海通石化】如果特朗普当选，化工产品影响几何？

核心观点：美国大选即将结束，回顾2018-2019年特朗普任期内，美国对中国输美产品先后发起三轮加征关税，涉及润滑油、聚乙烯、聚丙烯等化工产品，2023年仅聚醚多元醇中国对美国出口量较大，每年占比约8%。中国也相应对美国产品加征关税进行反制，涉及原油、LNG、甲醇等几十种化工品。2023年仅丙烷、LPG、聚碳酸酯进口自美国比例较大，分别为38.5%、55%和8%。

2018-2019年美国对中国输美产品先后发起三轮加征关税。（1）第一轮（500亿美元）：美国分别于2018年7月6日和2018年8月23日，对340亿美元和160亿美元中国输美产品加征25%关税；（2）第二轮（2000亿美元）：2018年9月24日，美国对2000亿美元中国输美商品加征10%关税（2019年5月10日起上调为25%）；（3）第三轮（1200亿美元）：2019年9月1日起，对1200亿美元中国输美商品加征10%关税（2020年2月14日起下调为7.5%）。

主要涉及化工产品。在第一轮500亿美元的加征关税清单中，主要涉及的化工产品包括润滑油、聚乙烯、聚丙烯、EVA、聚苯乙烯、ABS、PVC、PMMA、聚甲醛、PET、聚乳酸、环氧树脂、PC、聚氨酯等。在其后的征税清单中，主要涉及烷烃、烯烃、苯、化纤、塑料橡胶及制品等。

石化产品直接出口影响有限。根据我们梳理，征税清单中多数产品对外出口比例较低，仅PMMA、BOPET、PC、涤纶短纤、聚醚多元醇和瓶片出口与产量之比超过10%，主要出口对象也主要为俄罗斯、越南、印度、印尼等“一带一路“周边国家。在聚醚多元醇中，中国对美国每年出口量仍较大，占每年出口总量的5%。

中国对美国进行反制，主要涉及原油、LNG、甲醇等几十种化工品。2018年-2019年，在美国加征关税后，中国相应进行反制。分三批依次对美国500亿美元、600亿美元、750亿美元商品加征5%-25%关税，主要涉及原油、LNG、甲醇等几十种化工品。

丙烷、LPG、聚碳酸酯等产品进口可能受到较大影响。根据我们梳理，征税清单中多数产品对外进口比例较低，仅原油、丙烷、LPG、LNG、聚碳酸酯、六氟磷酸锂、PX、甲醇和氯化钾进口量与表观消费量之比超过10%，其中来自美国的产品在丙烷的进口量中占比38.5%，在LPG的进口量中占比55%，在聚碳酸酯的进口量中占比8%。

王运成

感谢提供信息分享。