CT食饮：顺周期再起，内需政策空间打开

恋恋不舍不舍

CT食饮：顺周期再起，内需政策空间打开

美国大选尘埃落定，#或促使内需政策预期提升，消费主导的重要性进一步提升，食饮作为重要内需板块或将受益，阶段性高低切，中长期基本面修复。

#白酒：政策底&估值底再度夯实，促内需预期加强，顺周期趋势下白酒估值修复可期。当前白酒板块进入深度调整期，主动降速、理性务实形成共识，为中长期稳增保存势能，政策底向业绩底的传导有望加快。当前白酒估值中枢仍处低位，有望再度估值先行。

#大众品：三季度部分赛道业绩改善，右侧逻辑可观。1）优先推荐顺周期方向餐饮产业链相关，推荐短期基本面修复的调味品板块，中期业绩逐步回暖的速冻及啤酒板块。2）具备α逻辑，边际变化较为突出，具备增量逻辑的乳制品、零食、饮料板块。

投资建议：顺周期为先，兼具基本面和弹性。在扩内需政策发力的预期下，龙头估值仍有修复空间，也是短期定价的关键。而基本面有望沿着“小B > C端 > 大B > 白酒”方向修复。#大众品建议右侧布局、白酒逢低进行左侧布局。

■ 短期结合业绩和顺周期方向，#重点推荐调味品和业绩具备确定性的白酒龙头：海天、天味、安琪、颐海+茅台、五粮液、汾酒、古井+东鹏。

■ 中期维度，根据业绩修复方向，顺周期政策下胜率较高的标的，推荐白酒、速冻和啤酒：老窖、迎驾、水井+安井、千味、宝立、日辰+青啤。

■ 炒新：边际逻辑下，推荐乳制品、零食和饮料：伊利、新乳业+盐津、松鼠、万辰、甘源、有友+百润、露露。

安逸安逸

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大老郭

好好学习天天向上

王运成

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