【英杰电气】大涨点评

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【英杰电气】大涨点评：美国或对华半导体管制进一步加强，期待半导体射频电源进口替代加速

#事件：  俄罗斯卫星社11月10日援引路透社报道称，美国众议员要求荷兰阿斯麦、日本东京电子、美国应用材料、美国泛林集团及美国科磊等半导体设备公司提供中国客户名单及销售情况。

#核心逻辑  在自主可控需求强化背景下，预计射频电源将是近两年半导体零部件国产替代最快环节，公司作为国内半导体射频电源龙头充分受益。

#近期变化  公司在与下游半导体设备公司合作紧密的同时（新增资本开支），我们预计与终端晶圆厂（存量更新）的合作有望更加紧密。

同时随着光伏行业的逐步筑底，传统业务风险有望逐步释放。未来随着公司半导体业务占比的持续提升，估值具提升空间。

（1）与现有下游设备龙头客户合作深化

（2）下游开拓更多设备龙头客户合作

（3）下游开拓更多终端龙头客户合作

风险提示：下游扩产不及预期、产品研发推广不及预期。

附：

【英杰电气】深度路演1：

【英杰电气】深度路演2：

【半导体射频电源】行业深度：

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好好学习天天向上

王运成

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