【中金科技】通信设备板块上涨,长期关注国产链和光通信技术变化

恋恋不舍不舍

【中金科技】通信设备板块上涨,长期关注国产链和光通信技术变化

今日通信设备板块表现活跃,中兴通讯A股涨停,中兴通讯H股+8.81%,华工科技涨停,光迅科技+4.30%,盛科通信+12.18%,紫光股份+8.29%,中科曙光+9.77%,我们认为主要系国产算力情绪催化,国产化率较高的ICT设备板块关注度提升。

国内智算浪潮叠加国产替代加速,建议关注国内通信设备龙头。美国大选结果落地,全球供应链面临不确定性的背景下国产替代或迎来提速,具有核心芯片自研能力的通信设备龙头公司如中兴通讯、以及国产化率较高的ICT设备环节受到市场关注。光模块侧,2024年国内400G+800G全年需求量预期接近千万只,2025年整体需求预期有望在今年基础上进一步拉升。交换机侧,国内互联网客户需求旺盛,400G数据中心交换机交付提速。建议关注锐捷、光迅、华工等在国产算力建设蓬勃开展、国产替代加速的行业机遇下,核心产品速率向高速演进、出货快速攀升,实现业绩逐季改善、边际向好的标的。

AI光通信需求保持高景气,技术变革刺激增量业务机遇。A股光模块龙头公司三季报显示,下游高速数通光模块需求饱满,上游光芯片等核心物料紧缺。上周Arista、Coherent、Lumentum等美股光通信企业亦披露业绩,整体来看全球AI需求景气度仍然保持在高水平,也影响着产业持续加速迭代,光通信公司对硅光、CPO、OCS光交换机、OIO等新变化都积极响应,其中Coherent和Lumentum均提到光交换技术预计对下一代云及AI网络架构影响重要。此外Lumentum提到预计EML产能将在4QFY25同比提升40%,有效缓解产业EML紧缺。建议关注CPO、光交换等技术变革对产业长期影响,及个股在变革环境下的增量业务机遇。

大老郭

好好学习天天向上

王运成

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