拓邦股份大涨点评：行业景气度回暖，发布股权激励彰显发展信心

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拓邦股份大涨点评：行业景气度回暖，发布股权激励彰显发展信心

公司近期股价表现向好，重申核心逻辑：

#发布股权激励员工持股彰显信心  公司近日发布2024年股权激励计划（草案）和2024年员工持股计划（草案），业绩考核目标位2025年营收不低于116亿元或扣非净利润不低于8亿元、2026年营收不低于138亿元或扣非净利润不低于9.6亿元，2027年营收不低于160亿元或扣非净利润不低于11.5亿元，25-27年营收、扣非净利润考核增速平均值分别达到15%、20%。本次股权激励和员工持股计划的推出，一方面旨在充分调动管理层、核心骨干完成业务稳健增长的积极性，确保公司未来发展战略和经营目标的实现。初步预估的员工持股计划和期权的费用合计约 1.17 亿元左右（分 3 年摊销），对公司利润的影响不大。

基本盘（工具+家电）业务景气度延续，公司积极把握行业智能化、低碳化、技术升级、供应链重构等机遇，实现头部客户份额稳中有升，收入快速增长。新能源板块持续完善产品品类，推出多场景储能、智能充电桩等新产品，新产品逐步贡献增量。工业板块在线束、机器人/机械手等行业快速增长，运动控制及智能电批产品实现多个客户突破。

前三季度实现毛利率23.71%，同比提升1.61个百分点，其中三季度单季实现毛利率23.36%，同比上升0.21个百分点。主要原因是公司头部客户集中度及高价值产品占比提升，提效降本工作取得成效。

智能化大趋势下，公司有望长期持续成长，叠加组织优化、降本增效等举措，有望保持收入和利润持续增长。同时随着公司新产品推出、加快海外市场拓展以及高价值量产品占比提升，公司利润增长有望提速。预计24-26年归母净利润为7.23/9.34/11.96亿元，维持“买入”评级。

大老郭

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王运成

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