三星医疗:海外配电多点开花,海外配电、用电订单高增。

恋恋不舍不舍

【国盛电新】重视低估值成长标的三星医疗、海兴电力

截至11月18日午盘,三星医疗市值454亿元,对应24E、25EPE18/16倍,海兴电力市值194亿元,对应24E、25EPE17倍/15倍,股价已具备较强安全边际。海外配用电渠道壁垒较高,格局稳定需求广阔,看好公司长期发展潜力!

三星医疗:海外配电多点开花,海外配电、用电订单高增。

【海外配电】已突破欧洲、中东、拉美地区,考虑到海外配电(电网侧)渠道壁垒较高,配电出口标的稀缺,公司估值有望进一步上修。截至24Q3,公司海外累计订单62e,同比+35%,其中首次披露海外配电订单近10亿元,同比+273%(希腊4.7亿元,拉美0.8亿元以及中东及其他地区订单)。

【海外电表】年初至今,公司已公告巴西智能电表合同订单6.5亿元(COPEL+ENEL),尼日利亚电表订单4.9亿元,拉美取单保持高增,非洲电表市场实现快速突破。

海兴电力:AMI业务占比海外约60%,盈利能力保持稳健向上。

-海兴为亚非拉地区AMI智能电表龙头,渠道能力优异。海关数据显示亚非拉区域电表需求稳健增长。2023年公司AMI业务占比海外约60%,毛利率稳健向上。

-英伟达CEO黄仁勋表示,AI最赚钱的应用领域很可能是电网,英伟达目前正在合作开发AI智能电表,认为后续将催生“能源商店”。

-2023年公司海外配电业务突破1亿元,后续有望复用电表渠道优势,进一步打开海外配电空间。

风险提示:国内外配用电招标不及预期、医疗运营风险、预测偏差和估值风险