德业股份：与尼日利亚投资公司签署战略合作,强化非洲战略布局

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【长江电新】德业股份：与尼日利亚投资公司签署战略合作,强化非洲战略布局

事件:11月18日德业储能与尼日利亚Nigus国际投资有限公司签署战略合作协议。根据协议,双方计划在2025年之前共同推进超过50兆瓦(MW)的工商业光储项目、超过100兆瓦时(MWh)的电站储能项目,以及超过50兆瓦时(MWh)的光储充项目合作。

1、Nigus是尼日利亚能源、储能领域的佼佼者,专注于各类储能产品的生产销售,覆盖南非、尼日利亚、坦桑尼亚、津巴布韦等多个非洲国家,公司董事长Malik先生是尼日利亚王子,近年来积极推动尼日利亚乃至整个非洲的新能源发展,并计划参加尼日利亚总统竞选,当地影响力较强。德业储能通过本次合作,强化非洲战略布局,为后续尼日利亚、南非等非洲市场放量打好坚实基础。

2、今年前三季度,逆变器及储能电池业务中南非市场的收入占比分别为5%-6%、12%,南非之外的其它非洲市场包括尼日利亚等亦发展迅速。尼日利亚人口2.2亿,是非洲第一人口大国,是南非人口3-4倍,同时尼日利亚电网极不稳定,今年以来已经崩溃九次,部分地区每日电网稳定供电时间只有5-6小时,因而离网光储发展潜力巨大,工商储及户储2025年有望迎来跨越式增长,先发优势的德业有望充分收益。

3、基本面上看,公司12月得益于年底备货,出货有望实现环比增长,同时美国市场Q4开始有望开始放量,以色列等中东市场、东南亚市场需求加速起量。此外工商储及电池包趋势向好,工商储2025年增速预计超50%。整体看,我们预计公司2025年出货保持高增,并基于产品、渠道的优势延续,保持良好盈利水平。

4、我们预计公司2024-2025年实现利润32、40亿,对应PE为19、15倍,继续重点推荐。