【国君电子】“China for China”、“local for local”，半导体自主可控新阶段

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【国君电子】“China for China”、“local for local”，半导体自主可控新阶段

1、ST宣布“China for China game plan”，半导体自主可控步入新篇章。ST宣布将与华虹合作，计划在2025年底在中国本土生产40nm MCU，其认为在中国进行本地制造对其竞争地位至关重要。根据意法半导体的计划，其STM32系列产品在中国制造的计划将帮助意法半导体在未来5年将客户基数扩大50%。

2、中国半导体自主可控从被动阶段向主动阶段过渡，“China for China”支撑上游晶圆制造端产能扩张。19-23年，半导体自主可控主要源自制裁，美国制裁华为，缺芯导致汽车停产等是核心矛盾。24-27年，半导体自主可控一方面源自制裁升级，一方面源自“China for China”。“China for China”（ST用词）、“local for local”（SMIC用词）将缓解市场担心的产能过剩问题，并加速local成熟类芯片的全方位导入，包括一些不敏感行业。

3、中国大陆芯片进口额度约4000亿美金，替代空间仍然巨大，不仅要替代更要走出去。2021-2023年，中国大陆芯片进口金额分别约4326、4156、3494亿美金，逐年下降。3494亿元的芯片进口额折算成晶圆代工费约1000亿美金，这是留给中芯国际、华虹公司、长存长鑫等企业的成长空间。庞大的芯片进口额是大陆各地逆周期扩建产能的底气，现在市场担忧的晶圆制造产能过剩问题在五年后会变成另一种“幸好”。

4、重申半导体推荐：

#中芯国际：唯一先进制程量产平台，先进制程的“China for China”；

#华虹公司：稼动率最高，ST的“China for China”；

DDIC，电控平台资源整合，面板领域的“China for China”；

#慧智慧：新进大客户展锐三星小米，新产品Phase 8L，展锐SOC射频的“China for China”；

#甬矽电子：cowos进展顺利，主流soc客户导入超预期，封装领域的“China for China”。

大老郭

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现在市场担忧的晶圆制造产能过剩问题在五年后会变成另一种“幸好”。