黎明黑暗 空头渐入伏击圈（附图）

九州春

谢谢楼主！
牛市中的调整本质上是提高存量资金的持筹成本，同时以价格调整吸引新的投资者加入。历史上数次牛市初期的震荡，振幅通常在 10% 左右。

shuijing

谢谢分享，学习进步

风中太子

分析得有理有据

风中太子

  笔者反复强调，基于当前资产价格陷阱、资本市场反哺实体经济的红利、国资改革等因素，“杠杆快牛”格局很容易提前吞噬来之不易的市场红利，后续资本市场（注册制服务经济转型）与国资改革（提高国资效率与溢价，2013年提出全面深化改革，2014年为改革提出法制保障，2015年进入落实与执行期，在新年深改组九次会议，改革措施落地生根成为核心要务）等又需要牛市基础，对此UP判断市场底线为3000点附近。预计2015年的牛市基础在于以下接力：流动性、区域新格局、一带一路、证券市场制度红利、改革（国企）等。  展望2月市场环境，笔者作如下思考：  监管靴子落地令市场生畏。1月密集的市场整顿举措，基本覆盖了市场所有的参与者，券商、保险、基金、上市公司等。后续市场规范性建设仍将持续，如为降低融资成本，加大去杠杆，新股加速，亦属于主动调控，但经历“1.19”暴跌后，陆续从监管层的快速喊话看，后续股指黑天鹅应较为少见，更多为市场提前反应相关预期，静待靴子落地。  蓝筹与成长同度估值陷阱。牛市开启以来市场风格分别经历了蓝筹的修复、成长股均衡配置。蓝筹的核心中枢一带一路为代表的高铁南北车、券商为代表的国信证券、申万宏源等蓝筹品种一次性“估清”影响，整体估值上移的空间有限，蓝筹的修复行情接近尾声。在资金均衡配置下，创业板成熟模式的细分蓝筹品种快速崛起，目前分化难免。随着财报窗的开启，打破常态估值的蓝筹、再上台阶的成长股等均迎来传统的估值收敛阶段。  流动性尴尬期遭遇春节效应。且不说短期人民币贬值带来资本流出的压力，大类资金渠道去杠杆令场外增量资金流入存疑。年初市场存量博弈的特征分外明显，这表现为增量资金的边际效应减弱，指数波动幅度加大，甚有部分灵通资金撤退。此外市场风格重新偏好高估值的成长，资金配置预期也出现变化，大盘指数失去弹性。从目前披露的再融资与新股看，还有后续的注册制改革，2015年注定为融资大年。新股提速也将为春节期间市场流动性带来考验。  策略上，笔者认为，股市政策主题下的超额收益较以往下滑，当前自下而上重过看风，2月大盘仍将在3000点-3400点大区间波动整理，资金面仍是市场最大的制约因素。在指数敏感性驱动出现前（降息、金融改革等，暂时判断落地时间节点不确定），存量博弈仍偏好中小盘股。创业板牛市的三大标签，经济升级版（中国版工业4.0规划作为7大新兴产业精华版）、移动互联（政策放宽令互联网平台战略能够落地，打开想象空间）、资产重组（目前并购重组依然活跃）等再次奏效，叠加近两年的并购潮，创业板公司资本运作令公司质地改善进入业绩释放期。但需注意年报期间的分化风险，去伪存真。综合来看，建议把握如下主线，区域方面，京津冀战略、自贸区、一带一路等均面临重要时间窗，期待政策落地，但二级市场未必再次疯狂。改革方面，央企改革顶层设计仍是看点，另外非银领域的金控平台、军工、农业改革等亦保持关注，成长方面，留意信息安全、环保、医药、工业4.0、移动互联网平台等商业模式成熟的公司与细分领域龙头。

鹰翱翔

你好：谢谢分享。

一个字

发帖是分享，分享是快乐，回帖是美德！

wgft

每天进步一点点

旧梦无痕

好好学习，天天向上，向高手看齐

多林娜

{:soso_e163:}

阿米达

雨过天晴天晴

谢谢

雨过天晴天晴

{:soso_e160:}

hljs

{:soso_e163:}

牛大牛

谢谢分享了

刀兄

天天学习天天向上