恒瑞医药-600276-业绩稳健增长，优先审评和海外申报成果陆续落地

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投资要点
        近日，  恒瑞医药公布了  2016  年年报，报告期内实现营业收入  110.94  亿元，同比增长19.08%，实现归属母公司净利润25.89  亿元，同比增长19.22%，扣非后归母净利润25.90  亿元，同比增长19.30%。实现基本每股收益为1.10  元。同时公司公布利润分配方案，10  股派送现金1.35  元（含税）送红股2  股。
        公司业绩基本符合我们之前的业绩前瞻预期。
        盈利预测：我们维持此前深度报告《创新王者，终将归来》、《十年磨剑，收获渐近》和《创新：处方药最为靓丽的风景线》中的观点，作为A  股医药上市公司的龙头，公司产品梯队完善，研发/销售能力强大，后续多个创新药和仿制药的新品陆续上市也将改善产品获批预期，未来“创新+首仿+制剂出口”驱动公司进入新一轮增长周期，经营趋势持续向好。预估公司2017-2019  年EPS  分别为1.33、1.63、1.96  元，对应市盈率分别为39X、32X  和26X，公司目前成长性较为确定，维持“买入”评级，坚定看好公司的前景。
        股价催化剂：重磅新产品获批；创新药销售超预期；海外制剂出口超预期
        风险提示：制剂出口可预测性差；各省市招标降价幅度超预期。

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